工程机械:市场风险低 未来利润弹性高

       近几年以来,工程机械行业一直处于调整时期,我们可以从一些工程机械代表性上市公司来观察行业发展的几大特点。如:(三一重工(600031,股吧)、中联重科(000157,股吧)、恒立油缸(601100,股吧)、柳工(000528,股吧)、徐工机械(000425,股吧)、山推股份(000680,股吧)、厦工股份(600815,股吧)、安徽合力(600761,股吧)、常林股份(600710,股吧)等)合计营业收入下降为高峰期的50%左右,净利润下降为高峰期的20%左右,由此可见:

      国内宏观环境有利,市场风险降低。资金链条是制约当前工程机械用户回报的重要因素,而通胀水平的走低为货币政策提供了良好的操作空间;同时,政府加快审批、简政放权有利于需求的正常释放。此前连续几年需求低于预期,使企业在资本支出、雇员、存货等多方面都采取谨慎处理。 海外市场再出发,受益于“一带一路” :当前,国家强力推进“一带一路”建设,而我国的工程机械在相关国家具有较强的产品竞争力,由中国企业承建的大型项目采用中国工程机械产品的概率较高。

      未来收入企稳后,利润弹性较大。由于原材料价格处于低位,行业经过下行周期形成了一定的优胜劣汰,未来行业收入企稳后,其利润具有较高的弹性。在重点产品销售企稳的情况下,龙头企业通过市场份额扩大,就有机会实现较快的利润增长。