2017年钢材强于原料，2018年螺纹强于板材

国内钢价在经过9、10月份的“旺季不旺”走势之后，进入11月份开始演绎“淡季不淡”走势，全月基本没有出现过调整，单边持续大幅上涨，价格刷新9月初的高点，创下2012年初以来的新高。对于接下来的走势，大家可以从以下几个方面分析：

　　一、价格回顾——成品材好于原料

　　上周国内钢价偏强运行，中间虽有下跌，但整体呈现震荡向上的走势。与去年同期相比，今年钢材类产品明显强于原料类。这主要是得益于供给侧改革的去产能、取缔地条钢、环保限产等各方面因素。

　　从上述图表当中，螺纹钢表现不俗，较去年上涨53.39%。同时，根据中钢网数据显示：今年的螺纹钢均价已经创下年内新高。

　　二、成交有所释放

　　从全国螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板五大品种库存总量来看，11月24日，全国综合库存总量为836.15万吨，下降51.30万吨，，降幅达5.78%。总体来看，全国钢材库存已经连续七周下降，目前的库存水平较去年同期下降1.83%。

　　另据中钢协统计，2017年11月上旬会员钢企粗钢日均产量180.17万吨，旬环比增加1.22万吨，增幅0.68%;全国预估日均产量228.99万吨，旬环比增加0.95万吨，增幅0.42%。

　　三、原材料表现分化

　　唐山钢坯11月14日最高达到3870元/吨的多年来新高，下半月先跌后涨，全月累计涨幅达到170元/吨。11月15日冬季供暖限停产政策后，钢坯市场保持高位震荡。而焦炭价格先跌后涨，累计9轮下跌700-750元/吨后，下半月焦炭市场迎来反弹。不过整体来看，当前钢厂订货情况普遍偏好，钢厂库存处于历史低位，钢厂挺价信心充足，预计成本支撑力度偏强。

　　四、后市展望

　　1、供给减少：11月15日，北方2+26个城市钢铁采暖季错峰限产全面铺开，市场对此普遍较为关注。根据我们此前的测算，采暖季限产对粗钢产量的影响大概是3000万吨，对需求的影响大概是1700万吨，存在供需缺口约1300万吨。

　　2、需求增加：11月南方地区建筑工程处于施工旺季，北方部分工程正在抓紧施工进度完工，工地采购量持续处于高位，市场需求表现强于预期。而临近年末，北方部分工程也会为了赶工期，增加钢材需求量。

　　五、总结结论：短期看调整 中期看坚挺 长期看理性

　　钢价在需求淡季创下年内新高，接下来市场有回调的危险，但是下方仍有支撑。1、钢厂和社会库存处于低位，限产使供应收缩的预期较强;2、用户对高位资源的采购积极性不高，年末资金紧张等问题，淡季效应会显现，需求会有萎缩。因此12月中旬应该以稳中略升为主，但过了12月中旬之后估计会有一个回调过程，大约在200元/吨区间。

　　另外关于冬储，小编想说2018年钢材市场的重点不在于供需而是政策，一旦限产放开后供给恢复的冲击比较大，但是从基建投资的力度来看，螺纹还是有望继续强于板材的。