东风汽车零配件整合隐现“上汽模式”

继一汽集团和上汽集团完成对旗下零部件资产的整合后，东风汽车（600006）旗下零部件资产的整合也在酝酿之中。

    东风科技（600081）（600081）日前公告，控股股东东风汽车有限公司与东风汽车零部件有限公司签订了股权转让协议书，前者拟将持有的东风科技2.03亿股的股权转让给东风汽车零部件公司。虽然“此次股权转让系东风科技控股股东内部资产整合，公司的实际控制人未发生变化”，但让市场产生了东风汽车零部件公司将整体上市的预期。

    对于东风科技此次控股权的调整，招商证券（600999）研究员汪刘胜认为，作为集团内唯一的汽车零部件上市公司，东风科技有望成为集团零部件整体上市的平台，类似 “上海汽车（600104）%2B华域汽车（600741）” 的模式有可能会出现在东风汽车集团此次资产整合中。

    据了解，在汽车零部件业务越来越独立的背景下，国内主要汽车集团的零部件业务都已基本归属于一个独立的公司下，像上汽集团其零部件业务已实现整体上市。相较而言，东风汽车零部件资产却分布在东风公司、东风集团股份公司及东风有限零部件事业部等三个层面，这一机制显然使其零部件产业发展受到抑制。

    因此，肩负着集团做大做强汽配业务的东风汽车零部件公司应运而生。资料显示，东风汽车零部件公司成立2010年2月，其前身是东风汽车有限公司零部件事业部，是东风汽车有限公司旗下一家专业负责汽车零部件业务运营的公司。

    事实上，市场对东风汽车零部件资产整体上市早有预期。中金公司认为，目前一汽集团以及上汽集团均已完成对旗下零部件资产的整合，东风汽车集团的零部件资产整合亦已开始筹划。东风科技作为其唯一上市子公司，存在集团零部件资产注入预期。

    从东风汽车零部件资产整合的路径来看，操作手法与上汽集团零配件资产整合颇为相似。自上海汽车完成整车业务上体上市后，零部件资产就一直留在上汽集团内部，但在2008年初，上汽集团开始梳理汽车零部件资产，并将持有的上海汽车齿轮一厂等多项汽车零部件资产转让给上海汽车变速器有限公司。随后不久，上汽集团操盘华域汽车重组，实现了零部件资产整体上市。

    公开资料显示，东风科技董秘天涯曾表示，东风汽车公司是否会将零部件资产注入到东风科技，或者相关的零部件资产有没有可能上市等相关问题，还要等到零部件公司的相关人员到位之后，才会有具体的规划。由此看来，市场对东风汽车零部件资产整体上市的预期并非空悬来风。

    先知先觉的机构投资者在去年四季度突然加码东风科技。在东风科技去年四季度末的前十大流通股东中，新进入的机构投资包括中海量化策略（爱基,净值,资讯）、摩根士丹利华鑫领先等5只，进入的门槛也由去年三季度末的37万股提升至80万股。