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宏观政策支持力度加大 节后钢材价格有望上涨

2015-2-10 15:50| 发布者: 熊绪岗| 查看: 445| 评论: 0

       2015年中国经济先行指标双双低位开局,表明经济仍面临较大下行压力。

  一、经济下行压力加大,固投增速持续下滑

  2014年12月份固定资产投资增速12.58%,比11月份下降0.78个百分点。M1增速3.20%,比11月份上升0.03个百分点;M2增速为12.2%,比11月份下降0.1个百分点;M1和M2增速剪刀差为-9.00%,比10月份下降0.14个百分点;新增贷款8900亿元,同比增速84.5%。

  经验表明,宏观经济综合指数作为先行指标,对于市场的基本走向有非常好指示作用。2015年1月份宏观经济综合指数持续下降,国内经济增速处于24年低点,经济下行通缩风险加剧,央行宽松压力加大。为进一步增强金融机构支持结构调整的能力,加大对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的支持力度,2月4日中国人民银行决定,自2月5日起,对小微企业贷款占比达到定向降准标准的城市商业银行、非县域农村商业银行额外降低人民币存款准备金率0.5个百分点,对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率4个百分点。此次降准意在缓解春节前流动性紧张,平抑资金利率波动,短期资金利率有望下行。

  二、铁矿石供应潮持续,市场竞争格局恶化

  2014年12月份国产铁精矿630元/吨,比11月份下跌76.6元/吨;进口矿均价75.61美元/吨,比11月份下跌4.05美元/吨;焦炭940元/吨,与 11月份价格水平持平。

  2015年铁矿石市场供应潮持续,市场竞争格局恶化,主要的铁矿石矿商两年来已将全球海运铁矿石供应量提高了2.34亿吨,并准备进一步增加供应直到2020年。2015年中国铁矿石进口量可能增长至10亿吨,而国内铁矿石供应将可能减少7000万吨,预计铁矿石市场价格在60-80美元/吨水平。

  三、地产行业维持低迷 制造行业增长有限

  1、房地产业

  2014年12月份新房开工面积1.4亿平方米,同比下降26.1%,比11月份降幅有所收窄;商品房销售面积1.8亿平方米,同比下降4.1%,比11月份降幅有所收窄(详见图4)。

  尽管近两年来“城镇化”的概念一直在推行,但对于地产行业的影响极其有限,主要是因为城镇化是一个复杂的系统工程,具体实施方案的制定又要精耕细作。但2015年将成为城镇化的启动之年,将对未来中国的房地产行业有着深远影响。2015年2月4日国家发改委通知印发《国家新型城镇化综合试点方案》。根据该方案,将江苏、安徽两省和宁波等62个城市(镇)列为国家新型城镇化综合试点地区。此次试点于2014年底前开始,并根据情况不断完善方案,到2017年各试点任务取得阶段性成果,形成可复制、可推广的经验;2018至2020年,逐步在全国范围内推广试点地区的成功经验。新型城镇化将带给中国经济潜在的增长巨大动力,不过城镇化不是盲目扩大城市规模,而是涉及经济发展和城镇建设,还涉及空间布局、区域协调和配套制度建设等一系列十分复杂的问题。2015年新型城镇化建设将随着各方面改革的不断推进而取得新的进展,但考虑到各方面改革的复杂性,新型城镇化仍将是一个循序渐进的过程。因此城镇化对于2015年的房地产行业影响将十分有限。

  2、基础设施

  2014年12月份国内基础设施投资增速17.08%,比11月份上升2.22个百分点。其中,电力、交通、水利环境的投资增速分别为9.40%、22.89%和14.53%,比11月份分别下降4.59、上升15.25个百分点和下降8.98个百分点(详见图5)。2015年基础设施将主要在高铁建设、水利建设和环境治理等方面,但是由于地方政府的能力有限,基建项目的资金问题将成为项目能否进行下去的首要问题,因此要密切关注基建项目的进展和资金落实情况。

  3、制造业

  从先行指标来看,2015年1月份PMI指数49.8%,比上月下降0.3个百分点。新订单指数为50.2%,比上月回落0.2个百分点。新出口订单指数为48.4%,比上月下降0.7个百分点。生产指数为51.7%,比上月回落0.5个百分点。原材料库存指数为47.3%,比上月回落0.2个百分点。供应商配送时间指数为50.2%,与上月上升0.3个百分点。采购量指数为49.6%,比上月回落0.5个百分点。购进价格指数为41.9%,比上月下降1.3个百分点。进口指数为46.4%,比上月下降1.4个百分点。产成品库存指数为48%,比上月上升0.2个百分点。

  从滞后指标来看,2014年12月份汽车产量225.3万辆,同比增速3.7%。船舶产量543.19万总吨,同比增速3.0%。冰箱产量702.9万台,同比增速-6.3%;洗衣机产量723.9万台,同比增速3.9%。

  2015年制造行业增长空间有限,传统汽车行业显著回落,汽车制造业是我国重点用钢行业之一,我国每年用于汽车制造用钢占我国总体钢材消费的比重约6%,预计2015年我国汽车市场依旧保持平稳增长,全年汽车销量在2510万辆,而新能源汽车市场将成为汽车行业新的增长动力。

  四、钢厂维持高产 库存被动上升

  目前整个钢材市场都陷入了跌跌不休的局面,但钢厂并没有因为价格的下跌而检修停产,反而是维持高产。据国家统计局数据显示,2014年12月份我国粗钢产量6809万吨,同比增长1.5%,12月份全国粗钢日均产量219.6万吨,环比上升4.07%。

  由于终端需求的疲软,从1月份以来,钢材社会库存持续回升。据数据显示,2015年1月份国内钢材社会库存977.1万吨,同比下降28.39%;其中线材93.2万吨,同比下降30.45%;螺纹405.2万吨,同比下降27.63%;热轧230.4万吨,同比下降34.44%;冷轧132.5万吨,同比下降11.64%;中板89.6万吨,同比下降31.33%。而2月份将面临春节假期,市场商家陆续放假,钢材社会库存将在节后出现高峰,假期过后去库存的压力较大,预计钢材社会库存高峰将达到1350万吨。

  2015年2月份国内经济下行压力持续加大,政策支持力度逐渐增强,各项改革措施密集出台,货币政策持续定向宽松,基建投资继续加大力度,钢材市场期待实质开工,春节假期逐渐临近,节前市场平稳度过,节后市场有望探涨,短期钢材市场维持震荡格局。


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