反垄断指南解读：汽车后市场经销商政策受益明显

反垄断指南解读：汽车后市场经销商政策受益明显

根据国家发展和改革委员会2016年3月23日在其官网发布的信息，发改委会同有关部门研究起草了《关于汽车业的反垄断指南》(征求意见稿)并向社会公开征求意见。制定该指南的主要目的包括预防和制止汽车业垄断行为、保护公平竞争、维护消费者利益、促进汽车业健康发展等。

    售后配件货源与市场全流通获保障，利好汽车后市场，独立售后维修商受益程度最大。意见稿要求具有支配地位的汽车制造商不得限制经销商和维修商购买同质配件或从其他渠道购买原厂配件(包括平行进口配件)，亦禁止限制配件供应商、经销商和维修商外销售后配件,由此售后配件货源和市场全流通有望获得保障。此外规定汽车制造商无正当理由也不应限制维修技术信息、测试仪器和维修工具的可获得性，汽车后市场“非授权性质”的独立售后服务商受益程度最大。

    制约汽车业纵向垄断协议，汽车经销商弱势地位将得到改善。本次意见稿对于固定转售价、限定最低转售价、地域限制、客户限制、对经销商实施“搭售”、强制不合理的汽车或售后配件销售目标等一系列具有纵向垄断性质的协议进行了制约，相关内容有利于改善汽车经销商相对于整车厂商的弱势地位。

    松绑对于二手车的流通、交易环节的行政限制，行业发展迎来利好。意见稿明确行政机关和法律、法规授权具有管理汽车流通事务职能的组织不应制定具有排除、限制市场竞争的规定，如限制汽车市场准入和汽车自由流通、二手车限迁(要求二手车必须在车辆注册登记所在地交易)、二手车交易必须由二手车交易市场开具发票等内容。从相关表述可以看出，国家促进二手车交易的政策导向非常明确。

    对于新能源汽车的鼓励导向值得关注。意见稿中有多条内容与表述均提到新能源汽车，包括认定新能源汽车研发与生产过程中的横向合作协议可以使竞争者分担投资风险、提高效率、促进社会公共利益。纵向垄断协议个案豁免中亦提及在新能源汽车推广期实施短期固定转售价和限定最低转售价的行为对于激励经销商、推广新能源产品、扩大市场需求是必要的。从这些表述中可以推断国家对于新能源汽车产业的鼓励。

    总体判断汽车后市场相关企业与经销商集团受益程度最高。征求意见稿充分体现国家对于汽车行业的反垄断管制将具备灵活性和针对性，并有个案豁免兼顾到行业发展阶段的特殊性(如电商平台销售与新能源汽车推广)。总体上，我们判断受益程度最高的当属汽车后市场相关企业与经销商集团，建议投资者可以关注相关受益标的如：广汇汽车(汽车经销商)、庞大集团(汽车经销商)、金固股份(汽车后市场)、隆基机械(汽车后市场)、比亚迪(新能源汽车)等。

    风险提示：《关于汽车业的反垄断指南》尚处于征求意见稿状态，最终内容与实施节点待定，相关条文的解读以国家权威部门为准，最终版本与征求意见稿内容存在差异可能性。