比亚迪剥离座椅业务 去垂直化战略初尝试

   比亚迪10月31日晚间发布公告称，公司控股子公司比亚迪汽车工业有限公司拟出资人民币2.28亿元与佛吉亚(中国)投资有限公司(以下简称“FAURECIA”)合资设立深圳佛吉亚汽车部件有限公司，并签署《佛吉亚(中国)投资有限公司与比亚迪汽车工业有限公司之合资合同》。该合资公司的注册资本暂定为人民币7.6亿元，其中比亚迪工业应以现金方式投入人民币2.28亿元，占注册资本的30%，FAURECIA应以现金方式投入人民币5.32亿元，占注册资本的70%。

    号外财经注意到，合资公司的业务主要为开发、生产、装配、销售和交付涵盖汽车整椅、座椅骨架、座椅发泡、座椅面套的汽车座椅产品及产品的相关零部件;提供售后服务和技术咨询开发服务。合资公司成立后，将收购比亚迪座椅业务，并为公司供应座椅系统，比亚迪将实现汽车座椅业务的剥离。

    比亚迪表示，该项合作是比亚迪对汽车零部件业务进行分拆整合的首次尝试，比亚迪汽车座椅未来将按此整合方案进行市场化运营，不仅有利于比亚迪减轻资产负担、聚焦整车业务，更对公司汽车座椅的品质提升和成本控制产生积极的影响。同时，汽车座椅业务出售还将为比亚迪带来一次性收益，未来比亚迪工业作为合资公司的参股方，还将按出资比例分享合资公司的收益，若合资公司顺利实施，将为公司未来年度经营业绩的持续增长带来积极贡献。

    中金公司奉玮认为，佛吉亚是全球领先的汽车座椅生产商，2016年座椅业务全球收入达49亿欧元，主要客户包括奥迪、奔驰、凯迪拉克等，通过与佛吉亚合作，比亚迪将弥补内饰件短板，提升设计与品质，向合资车型靠拢;而通过参股形式，比亚迪既能够保证供应链的持续和稳定，同时变相降低外协成本。

    座椅行业属于汽车内饰件中专业性最强、技术壁垒最高的板块之一，资本开支要求相对较高，因此行业集中在安道拓(原江森)、佛吉亚和李尔等少数几家供应商手中，中金公司认为，座椅业务属于公司相对不擅长领域，其剥离有助于公司聚焦整车核心零部件的研发和制造。在垂直化的商业模式下，比亚迪过去5年年均资本开支达88亿，而年均经营性现金净流入仅为20亿，资金缺口较大，去垂直化能够减轻公司资金压力，中金公司认为座椅业务的剥离是公司去垂直化战略的初步尝试，公司后续有望逐渐将电池在内的相关业务剥离。

    在燃料电池方面，丰田已经发售了一款燃料电池车“未来(MIRAI)”，受制于成本的原因，该车一直都较为昂贵，此后通过与混合动力车共用技术的方式降低成本，并尽快研发升级第二代车型。丰田希望燃料电池车年产量能达到3万辆。

    为了实现这一目标，丰田今年早些时候成立了一个电动汽车部门，他们正在测试一款氢燃料卡车，作为他们氢动力汽车产品线的新成员。再有，燃料电池车巴士将在2020年奥运会之前生产100辆左右。

    在纯电动汽车领域，今年8月丰田和马自达展开资本合作，成立合资公司研发生产纯电动汽车，丰田计划在2020年投入合资公司的首款电动汽车。另外，丰田一直到显示电池技术都心存不满，目前已投入200多名工程师研究“固态电池技术”，使电动汽车续航里程更长、充电时间更短，稳定性更好。

    丰田还对更环保的交通方式承诺，与宝马和福特等其他汽车制造商在时间线方面的目标一致。此外，它还与法国、荷兰、挪威、印度、德国和英国等国宣布的未来禁止燃油发动机汽车的计划相一致。

    与其他汽车厂商不同，丰田希望能多足发展，在混合动力、燃料电池汽车、纯电动汽车中实现环保的美好愿景。丰田的每一次“风吹草动”都迅速会成为业界焦点，提前10年在2040年抛弃传统的纯燃油机，是丰田近年来最为激进的计划之一，也是丰田与世界其他国家和汽车厂商同步发展的最好证明。