长安PSA或成累赘 长安汽车发展或添变数

       7月12日晚，长安汽车（000625.SZ）发布上半年业绩预告。受旗下合资公司长安福特以及自主品牌轿车销量快速提升的带动，今年1-6月公司预计实现盈利12.6亿-13.6亿元，中期业绩预增121%-138%，预计盈利高达13亿元。

       但这份成绩单能为全年业绩加码多少仍是未知。据长安汽车新闻发言人江爱群透露，长安PSA将于今年10月完成股权转让进入长安汽车。这也意味着，下半年费用的增加以及旗下长安铃木、长安PSA等合资公司业绩的拖累，将为长安汽车的全年表现增添几分变数。

    双升

       长安汽车半年业绩实现翻倍，首次实现半年产销双过百万，与长安福特九成左右的盈利以及自主品牌轿车同比高达81%的销量增长密不可分。

       数据显示，长安福特上半年销售汽车30万辆，同比增长93.1%，位居合资品牌细分市场增速第一。

     “过去几年长安从长安福特分红一直在7亿-8亿元左右，今年分了16亿元，明年也许分得更多。”长安汽车高层人士表示，长安福特对长安汽车的拉动作用日渐加大，“这对整个自主研发的资金支持也是有好处的。”

       综合长安各个板块业务来看，长安福特贡献14.5亿-15亿元，江铃控股、长安马自达、长安铃木合计贡献净利约1亿元，长安自身业绩合计亏损约2亿元。江爱群告诉记者，长安福特进入快速增长期，已经开始收获；铃木、马自达蓄势待发，仍在培育之中；而长安的自主轿车也已经有了明显提升。

       此次长安实现业绩翻番，自主轿车呈几何倍数的增长是不可忽视的因素。“1-6月长安半年卖了全年的量，上半年自主轿车销量为19.2万辆，同比增长81%，远远高于行业的增长。”江爱群表示，自主品牌轿车销量的快速提升同样是长安汽车斩获佳绩的重要原因。

       长安方面认为，自主品牌轿车若想取得长远发展，就必须坚持走正向研发的道路。长安汽车集团副总裁张宝林表示，长安汽车一直坚持将每年销售收入的5%投入到自主品牌研发领域，而在自主轿车发展初期，这一比例甚至达到20%—30%。

       据了解，长安每年的研发费用超过10亿元，巨额的研发费用对企业的盈利造成一定的影响。

    预期

       今年下半年，长安仍有利好因素拉动业绩增长，但长安PSA并入后的拖累仍为长安全年的业绩表现增加了几分不确定因素。

       据了解，长安自主轿车方面，长安致尚XT将会于三季度上市，发力两厢车市场；长安福特方面，新蒙迪欧预计于今年8月上市，有望弥补B 级车销售的短板；长安铃木也将在8月推出一款全新的SUV车型。此外，长安汽车首座试验场——垫江综合试验场将全面投入运行，也为自主业务的发展提供了助力。

       但是，“目前，长安的利润过分依赖长安福特，长安铃木与长安马自达依旧发展缓慢，而下半年长安PSA并入长安也将会有一定的影响。”中国汽车工业协会行业信息部主任陈士华表示。数据显示，今年上半年长安铃木销量同比下滑19.68%，长安马自达销量更是同比下滑高达47.55%。

     “长安PSA的并入将使长安汽车在2013年的投资收益减少1.25亿，2014年将减少1.75亿。”长安汽车高层承认这一事实，但也表示，长安PSA在产品高端化及市场布局层面为长安带来的利益要远远大于其对投资收益的影响：“从产品层面来看，DS填补了长安一直缺乏的高端车型；从市场布局来看，长安在华南影响很弱，长安PSA在华南的基地可以带动长安的同步发展。”

       上述人士透露，DS5在今年9月将实现国产化下线并上市，这款车型对于提升长安在中国高端汽车市场的竞争力具有重要作用。

       此外，福特新发动机工厂已于今年6月投产，可以预见投产初期费用将会相应增加，或将减少长安福特在下半年的贡献。而来自微车及自主轿车市场的竞争力始终不减，都将对长安全年的业绩表现产生影响。对此，江爱群表示，长安已经做好准备。